Les achats d’or des banques centrales et des particuliers d’Inde et de Chine suscitent l’espoir d’une reprise du marché, qui a été frappé par une vague de ventes cette année, notamment du côté des ETF.
Le métal a amorcé une tentative de redressement au cours des 15 dernières semaines. Il est en hausse d’environ 2 % en raison de la convergence de plusieurs facteurs positifs.
La demande pour les métaux précieux physiques rebondit
Deux indicateurs ont mis en évidence une demande robuste en Chine, le plus gros consommateur du monde. Dans l’empire du Milieu, l’or s’est échangé sur base d’une prime par rapport aux prix internationaux ces dernières semaines, alors que la situation était inversée en 2020. Simultanément, les quantités d’or retirées de la Bourse de l’or de Shanghai a doublé en mars par rapport à un an plus tôt pour atteindre 168 tonnes, selon les statistiques du Shanghai Gold Exchange.
Une grande partie de cet or acheté sert à reconstituer les stocks dans le secteur de la joaillerie et de la vente de détail après la forte demande pendant le Nouvel An lunaire chinois en février, selon John Reade, stratégiste en chef du World Gold Council.
« C’est le reflet que la demande fut forte, et devrait être décente à l’avenir », a-t-il déclaré.
La demande de bijoux en or a également rebondi en Inde, où les importations ont atteint un pic de près de 2 ans en mars (98,6 tonnes), selon Bloomberg.
« Il y a un changement d’humeur majeur en Asie », a déclaré Rhona O’Connell, analyste de la société de courtage StoneX à Londres. « Cela pourrait établir un plancher pour les prix de l’or si la demande d’or des banques centrales reste également forte », a-t-elle expliqué.
Demande d’or des banques centrales
Les banques centrales ont acheté 8,8 tonnes d’or en février. Ces achats ont été alimentés par l’Inde, l’Ouzbékistan, le Kazakhstan et la Colombie, selon le World Gold Council.
Pourtant, au cours des 2 premiers mois de l’année, les banques centrales ont été des vendeurs nets du métal, avec des ventes totalisant 17 tonnes. La Turquie fut la première à vendre des lingots. Ce début d’année fut le départ le plus faible en plus d’une décennie en termes d’achats d’or des banques centrales.
La Hongrie a déclaré la semaine dernière qu’elle avait augmenté ses réserves d’or de 32 tonnes à 95 tonnes en mars, après « avoir pris en compte les objectifs de stratégie nationale et économique à long terme du pays ».
« L’apparition de pics mondiaux de dette publique et les préoccupations liées à l’inflation accroîssent encore l’importance de l’or dans la stratégie nationale en tant qu’actif refuge et réserve de valeur », a déclaré la banque centrale hongroise.
L’or est toujours en baisse d’environ 8 % en 2021 malgré le rebond récent, les investisseurs ayant pivoté vers les actions suite au déploiement des vaccins contre le coronavirus aux États-Unis et en Europe. Le métal précieux est tombé en disgrâce en partie à cause de la hausse des rendements obligataires, qui rend l’or moins attrayant car il ne fournit pas aux investisseurs un rendement (note : ce qui est faux, le leasing or est courant, même si cela entraîne un risque de contrepartie qui va à l’encontre des raisons pour lesquelles on souhaite posséder de l’or).
Les ventes persistantes de métal des ETF or présentent un autre vent contraire, selon les analystes. Ces parts, qui peuvent être achetées et vendues comme une action, ont conduit l’or à un niveau record de plus de 2.000 $ l’once en août dernier.
Depuis novembre 2020, cependant, les avoirs en or des ETF ont chuté de près de 9 % en tonnage, « ce qui correspond presque à la baisse du prix de l’or enregistrée dans l’intervalle », selon le World Gold Council. Les avoirs en or des ETF ont chuté de 108 tonnes, pour une valeur de 6 milliards de dollars, rien qu’en mars, après 3 mois de ventes consécutives.
Les investisseurs devront être convaincus que la demande physique est de retour pour redevenir optimistes, a déclaré O’Connell.
« Au fur et à mesure que le marché physique se renforce, il peut absorber le métal des ETF, jusqu’à un certain point, contribuant ainsi à amortir la faiblesse des prix », a-t-elle ajouté.
