Le marché de l’or fait l’objet d’un intérêt quelque peu retrouvé en raison de son rôle historique dans la protection contre l’inflation. Cependant, un économiste avertit que la trajectoire de l’or reste incertaine. Il y a encore beaucoup de questions autour des perspectives d’inflation.

Dans une interview téléphonique avec Kitco News, Bluford Putnam, directeur général et économiste en chef du groupe CME, a déclaré que si l’inflation devait augmenter dans les prochains mois en raison de la pandémie de COVID-19, on ne sait toujours pas si la hausse des prix sera permanente ou temporaire, comme l’a suggéré la Réserve fédérale.

Les prix de l’or se maintiennent au-dessus de 1.700 $ l’once, notamment parce que les données récentes ont mis en évidence une hausse généralisée de l’inflation. Cependant, Putnam a déclaré qu’il n’y avait toujours pas de quoi faire décoller l’or.

Les commentaires de Putnam interviennent alors que les contrats à terme sur l’or de juin se sont négociés pour la dernière fois à 1.735,2 $ l’once, en baisse de 0,72% sur la séance.

Inflation et or : encore trop tôt pour tirer des conclusions

Il a noté que le rendement du bon du Trésor à 10 ans continue de s’échanger près de son plus haut de plus d’un an. Cependant, il a ajouté qu’il ne voyait aucune prime d’une inflation substantielle sur les marchés obligataires nominaux.

« Les discussions sur l’inflation commencent à apparaître, mais nous sommes toujours dans un scénario où cela peut aller dans les deux sens », a-t-il déclaré.

De nombreuses incertitudes planent en raison des confinements mis en place depuis mars de l’année dernière. Pendant le premier confinement, les pressions sur les prix ont chuté alors que l’économie mondiale s’arrêtait. Un an plus tard, les perspectives de croissance et d’inflation sont très différentes.

Putnam a déclaré que selon les différents scénarios qu’il a exécutés, en raison des effets de base de l’année dernière, l’inflation annuelle pourrait atteindre un niveau allant de 3,4 % à 3,7 % d’ici mai. Cependant, il a ajouté qu’il ne savait pas à quel point les pressions sur les prix seraient temporaires.

Putnam a déclaré qu’en raison des attentes croissantes selon lesquelles l’économie américaine devrait enregistrer une performance robuste, une inflation soutenue d’environ 2 % pourrait ne pas suffire pour pousser à la hausse les prix de l’or.

« Le scénario qui excite les investisseurs dans l’or est constitué d’inflation, d’un dollar faible et de taux d’intérêt qui restent bas », a-t-il déclaré.

Cependant, Putnam a ajouté qu’au lieu d’un trio parfait, les partisans de l’or pourraient devoir se contenter d’un deux sur trois : une hausse de l’inflation et des taux d’intérêt bas. Il a ajouté que toutes les banques centrales maintiennent des politiques monétaires ultra-accommodantes. Dans cet environnement, le dollar américain reste la devise la plus attractive.

La FED, garante d’une inflation persistante ?

En ce qui concerne la politique monétaire américaine, alors que l’inflation devrait augmenter au deuxième trimestre, Putnam a déclaré qu’il ne pensait pas que la Réserve fédérale était pressée de relever les taux d’intérêt.

« La FED a été assez claire quant à ses orientations, a-t-il déclaré. Ils veulent voir une reprise qui s’installe dans la durée, sur plusieurs années. Ils ne veulent pas simplement assister à un rebond rapide pour ensuite crier victoire. Ils vont également s’assurer que l’inflation n’est pas temporaire. Ils vont la laisser dépasser l’objectif de base jusqu’à ce qu’ils voient des preuves concrètes qu’il y a vraiment une inflation plus persistante. »

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