Union Bancaire Privée rachète de l’or après avoir réduit une position importante suite à la chute provoquée par le déclenchement de la guerre avec l’Iran, estimant que les perspectives à long terme restent solides.
La banque privée suisse réintroduit progressivement le métal dans les portefeuilles discrétionnaires de ses clients, après avoir ramené son exposition de près de 10 % à seulement 3 %. Depuis le début du conflit, l’or a reculé sous l’effet des craintes de remontée des taux d’intérêt et d’une crise de liquidités qui a poussé certains investisseurs à céder leurs positions pour couvrir des pertes ailleurs.
« Nous avons amorcé la reconstruction » des portefeuilles aurifères après la purge des « positions trop unilatérales », a déclaré Paras Gupta, responsable de la gestion discrétionnaire en Asie, dans un entretien. Les positions sur l’or des investisseurs institutionnels et particuliers sont désormais « assez équilibrées », a-t-il ajouté. La banque gérait environ 184,5 milliards de francs suisses (233 milliards de dollars) d’actifs clients à fin de l’année dernière.
UBP entend poursuivre la reconstitution de ses positions sur l’or, composées en grande partie d’ETF adossés au métal physique, après leur remontée à environ 6 % des portefeuilles discrétionnaires. Gupta indique que la banque maintient son scénario d’une hausse des prix à 6 000 dollars l’once d’ici la fin de l’année, les facteurs structurels restant bien présents : achats des banques centrales, inquiétudes autour des déficits budgétaires et tensions géopolitiques persistantes.
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L’or a reculé lundi, après que les négociations de paix entre les États-Unis et l’Iran se sont conclues sans accord et que Washington a annoncé un blocus du détroit d’Ormuz. Le métal a perdu environ un dixième de sa valeur depuis le début du conflit, les marchés se concentrant sur les risques inflationnistes liés à la flambée des prix de l’énergie.
« Le risque inflationniste se matérialise plus rapidement que prévu », a souligné Gupta. Ce contexte pourrait peser sur l’or à court terme, mais les perspectives macroéconomiques ne laissent pas présager de récession, a-t-il précisé.
La position d’UBP rejoint celle d’un nombre croissant de grandes banques d’investissement qui ont récemment réaffirmé leurs perspectives favorables sur l’or à long terme, malgré le repli récent. ANZ Banking Group et Goldman Sachs ont tous deux anticipé une poursuite de la hausse des cours.
Des acheteurs opportunistes ont récemment contribué à permettre au métal de regagner une partie du terrain perdu. Les encours mondiaux des ETF adossés à l’or ont progressé d’environ 20 tonnes en avril, après les sorties mensuelles les plus importantes en cinq ans enregistrées en mars, selon un décompte Bloomberg.
Des achats supplémentaires « nécessitent beaucoup plus de clarté sur la façon dont les événements géopolitiques se déroulent. Nous n’en sommes pas encore là », a dit Gupta. « Les événements du week-end ne font que renforcer ce besoin de visibilité. »
Questions fréquentes
Pourquoi UBP pense-t-elle que l’or peut atteindre 6 000 $ l’once ?
La banque s’appuie sur trois moteurs structurels qui, selon elle, restent bien en place : les achats massifs d’or par les banques centrales à travers le monde, les inquiétudes grandissantes autour des déficits budgétaires des grandes économies, et les tensions géopolitiques persistantes. Ces facteurs de fond soutiennent la demande sur le long terme, indépendamment des turbulences à court terme.
L’or est en baisse depuis le début de la guerre, est-ce le bon moment pour en acheter ?
C’est précisément ce que font certains investisseurs. Le repli récent s’explique par une crise de liquidités et des craintes inflationnistes, pas par une remise en cause des fondamentaux. UBP a d’ailleurs profité de cette correction pour commencer à reconstituer ses positions. Cela dit, le timing reste incertain tant que la situation géopolitique manque de clarté — ce que la banque elle-même reconnaît ouvertement.
Source : Bloomberg
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