Hier, les investisseurs mondiaux attendaient avec impatience la publication des chiffres du CPI américain d’avril. Si on s’attendait à une augmentation de l’inflation, elle a surpris les analystes. Ils avaient anticipé une hausse de 0,2 % par rapport au mois précédent, elle s’est matérialisée à 0,8 % (ou 4,2 % par rapport à avril 2020). Il faut remonter à 2008 pour retrouver trace de mouvements similaires.
En ce qui concerne le « Core CPI » (inflation qui exclut l’alimentaire et l’énergie), il s’agit de la hausse la plus importante depuis 1981. Dans un premier temps, l’or est parti à la baisse, pour ensuite faire machine inverse (plus haut de 1.842 $), et ensuite repartir dans le rouge jusqu’à 1.814 $ alors que l’ensemble des marchés financiers était sous pression. C’est à ce niveau que l’or a clôturé hier. Ce matin, il semble vouloir se redresser alors qu’il s’échange autour de 1.820 $ l’once. Pour l’instant, l’argent tient les 27 $.
Or argent : les explications de James Turk concernant les mouvements d’hier
L’action d’hier fut sauvage, notamment lorsque les chiffres du CPI ont été publiés ce matin. Ils ont confirmé que l’inflation est à un plus haut de 13 ans. Ce n’est pas vraiment une nouvelle pour toute personne qui fait ses courses au supermarché, achète du bois ou fait le plein.
Mais la réaction immédiate a été une envolée du dollar. L’idée était qu’une inflation élevée signifierait que la FED devrait faire ce que Paul Volcker a fait lorsqu’il était président de la Réserve fédérale dans les années 70, à savoir relever les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation. Cela rendrait la possession de dollars plus attrayante que la détention d’actifs tangibles (rendement).
La perspective d’une hausse des taux d’intérêt a donc frappé de plein fouet les métaux précieux, qui ont été vendus avec les bons du Trésor. Mais ensuite, il y a eu une réaction instinctive. Le marché s’est rendu compte que la FED ne peut pas relever les taux d’intérêt parce que le déficit public américain explose déjà. Des taux d’intérêt plus élevés aggraveraient le déficit tout en alourdissant le fardeau du service de la dette fédérale.
Les planificateurs centraux interviennent sur le marché de l’or
Les choses se sont donc rapidement inversées, l’or et l’argent atteignant de nouveaux sommets pour la séance du jour et le dollar tombant à son plus bas de la journée. Ensuite, nous avons eu un plafonnement des prix des métaux précieux. Cela ressemble à une intervention visant à maintenir le dollar index au-dessus de 90.
Il est intéressant de noter que les obligations US à court et à long terme n’ont pas fait machine arrière. Les ventes de ces actifs se sont poursuivies. Même si la FED en achète pour 80 milliards de dollars chaque mois, les investisseurs les abandonnent parce que la hausse de l’inflation va s’aggraver.
C’est pourquoi nous avons ce plafonnement des prix des métaux précieux. L’intérêt ouvert pour l’or et l’argent a grimpé en flèche alors que les prix des métaux précieux bondissaient. L’intérêt ouvert sur l’or a augmenté de plus de 8 milliards de dollars avec la création de nouveaux contrats short vendus juste sur le Comex.
Un tel bond dans l’IO ne peut être expliqué uniquement par la couverture des positions long. La vente à découvert des métaux précieux doit représenter une part importante de cet énorme bond de l’IO. Mais avec une inflation à son plus haut niveau en 13 ans et en hausse partout, qui, à part les planificateurs centraux, parierait 8 milliards de dollars contre l’or ? Aucun trader motivé par le profit ne ferait cela.
La bonne nouvelle
Néanmoins, la bonne nouvelle est que nous obtenons un certain support haussier tout de même. C’est l’ingrédient clé nécessaire pour sortir des écarts dans lesquels l’or et l’argent sont embourbés depuis le début de la correction il y a 9 mois, après les gros gains de l’année dernière.
Depuis le plus bas de mars, l’or a grimpé d’environ 9 % et l’argent a fait encore mieux, il est en hausse d’environ 14 %. J’aime le tableau de l’or sur ce graphique du prix au comptant à New York :
Premièrement, la ligne verte marque la tendance haussière à long terme de l’or, qui a résisté au test de mars. Deuxièmement, le cercle de droite continue de suivre le modèle de l’autre cercle avant le grand bond du prix de l’année dernière. Parfois, l’histoire se répète.
L’or et l’argent vont partir à la hausse
Pour que nous connaissions un mouvement haussier important, l’or doit franchir 1.870 $. Cela correspond à la zone de résistance principale et à la ligne rouge de la tendance baissière. Cela pourrait arriver n’importe quand, car ce niveau n’est pas bien loin. Et avec l’aggravation de l’inflation, nous pouvons nous attendre à une demande accrue de métaux physiques, ce qui, je pense, engendrera bientôt la hausse des prix des métaux précieux. (source)
