Chaque année, les partisans de l’or attendent avec impatience le rapport In Gold We Trust, l’une des références en la matière. Publié par Incrementum, le rapport fournit une véritable mine d’informations concernant les métaux précieux. L’édition 2021 est intitulée « changement climatique monétaire ». En plus de 300 pages, In Gold We Trust aborde tous les sujets qui concernent l’or. Voici les grands points qui sont abordés dans la mouture de cette année.
In Gold We Trust : les grandes thèses du rapport
Cette année marque le 50e anniversaire du « Nixon Shock », lorsque le dernier pont entre la monnaie fiduciaire et l’or fut coupé. Cet événement a inauguré l’ère de l’argent-dette et a permis aux banques centrales de créer de la monnaie sans restrictions.
Un changement climatique monétaire a lieu sous nos yeux. Nous identifions 3 aspects clés de ce changement :
- La nonchalance budgétaire ;
- La fusion de la politique budgétaire et monétaire ;
- La création de nouveaux mandats pour les banques centrales.
À notre avis, le pendule de l’inflation est de retour depuis l’année précédente, les forces inflationnistes sont désormais plus fortes que les forces déflationnistes. Nous entrons probablement dans une période d’inflation causée par la croissance effrénée de la masse monétaire. En conséquence, de plus en plus de banques centrales seront obligées de mettre en œuvre une politique de contrôle de la courbe des rendements explicite ou implicite. Les taux d’intérêt réels resteront donc négatifs.
Nos prévisions restent fidèles à nos modèles de prix de l’or présentés l’année dernière. Notre scénario de référence prudent mène à un prix objectif de 4.800 $ pour l’or à la fin de la décennie. Après avoir hiberné pendant des années, les prix des matières premières sont maintenant réveillés. Dans un tel environnement, les actifs tangibles, en particulier les matières premières, des actions sélectionnées de certains secteurs et évidemment les métaux précieux devraient former la base solide d’un portefeuille d’investissement.
Or : ce qui nous attend en raison de ce changement de paradigme monétaire
Un changement climatique monétaire se dessine
Ce terme décrit le changement de paradigme déclenché à plusieurs niveaux par la pandémie et les réponses politiques qui y sont apportées. De profonds changements dans la politique budgétaire et monétaire auront des conséquences tangibles pour le système monétaire et, en bout de course, pour la population.
L’augmentation de l’inflation ne cessera pas de sitôt
Il y a un adjectif au centre des discours des banques centrales occidentales sur la dynamique de l’inflation : temporaire. À notre avis, la reprise actuelle de l’inflation annonce un renversement de tendance fondamental et nous verrons l’introduction d’un contrôle de la courbe des taux par les banques centrales.
Les taux d’intérêt réels resteront négatifs pour les années à venir
L’environnement favorise les actifs réels. En particulier, les actions de certains secteurs, les matières premières et les métaux précieux devraient être bien présents dans un portefeuille.
Argent métal, le principal gagnant du changement climatique à la fois monétaire et météorologique ?
La situation fondamentale de l’offre et de la demande est très solide. Un grand nombre des technologies « vertes » actuellement massivement promues nécessitent de l’argent. Une période inflationniste à long terme, que nous prévoyons en raison du changement climatique monétaire, pourrait en offrir une impulsion supplémentaire massive au prix de l’argent.
Les actions minières or et argent très intéressantes
En 2020, le secteur minier aurifère a enregistré son année la plus rentable de tous les temps. Alors que le prix de l’or
a atteint de nouveaux sommets historiques l’année dernière, la valorisation des sociétés minières aurifères
ne reflète pas encore la forte augmentation de leur rentabilité. Nous estimons que la production d’or va générer des revenus records en 2021 et au-delà.
Les cryptomonnaies ne remplaceront pas l’or physique en tant qu’investissement
En raison de ses propriétés uniques, l’or physique continuera à jouer un rôle clé dans l’investissement. Néanmoins, l’importance des cryptomonnaies et les actifs numériques augmenteront, notamment en raison du changement climatique monétaire. Un portefeuille avec des métaux précieux et une exposition aux cryptos peut améliorer le potentiel de risque/rendement des investisseurs.
Analyse technique de l’or
L’indicateur Coppock a généré un signal d’achat à long terme pour l’or fin 2015. La formation à long terme d’une figure de type tasse avec anse, qui pourrait maintenant se résoudre bientôt, apparaît particulièrement intéressante. L’objectif de cette figure technique en cours est de 2.700 $.
Cours de l’or en 2030 à 4.800 $, nouveau record historique en 2021
Nous nous en tenons aux prévisions de l’année dernière pour le prix de l’or en dollars à la fin de la décennie. Pour notre scénario de base prudent, nous avons émis un objectif de cours de 4.800 $. Dans un scénario inflationniste, 8.900 $ est dans le domaine du possible. Sur la base des attentes implicites du marché des options sur l’or, nous constatons un taux de probabilité de 45 % que l’or atteigne un nouveau plus haut historique en USD dès décembre 2021.
