Ce vendredi, l’or a continué d’évoluer dans un écart restreint en s’appréciant de 6 $ environ pour clôturer à 1.780 $. L’argent a quant à lui poursuivi cette tendance de s’apprécier modestement en alignant une 3e séance consécutive de hausse. Ce matin, les métaux précieux sont légèrement en hausse alors que le 28 juin 2021 marque l’entrée en vigueur de Bâle III pour les banques européennes et américaines.
Le 28 juin, jour de délivrance ? Il faudra attendre
Les avis divergent au sujet de l’impact qu’aura Bâle III sur le marché de l’or. Voici l’avis de Chris Powell, le président de GATA (source) :
« Cher ami de GATA et de l’or :
De nombreuses personnes impliquées dans les métaux précieux attendent peut-être avec impatience ce lundi, lorsque la réglementation « Bâle III » sur l’or non alloué détenu par les banques d’investissement entre en vigueur dans l’Union européenne, rendant le trading des produits dérivés de l’or prohibitif.
Bien sûr, il y a de grands espoirs que la mise en œuvre des règles commence à faire imploser la fraude de « l’or papier » par laquelle le prix du métal jaune a longtemps été contrôlé avec l’aide des banques centrales. Mais ce lundi ne sera pas le jour de la délivrance.
Bâle III : aucune décision officielle au Royaume-Uni
En premier lieu, la plupart des banques exposées à l’or non alloué se trouvent à Londres et ne sont pas soumises à l’Autorité bancaire européenne. La Banque d’Angleterre pourrait bien adopter les règles de Bâle III pour le Royaume-Uni, mais aucune décision officielle n’a encore été prise.
Deuxièmement, partout où les règles de Bâle III sur l’or non alloué entrent en vigueur, les banques d’investissement qui y sont soumises ne se retireront pas brusquement du secteur de l’or non alloué du jour au lendemain. Les banques réduiront progressivement leurs opérations et se sont peut-être déjà engagées dans cette voie. Quels que soient les effets d’une telle diminution des échanges, ils seront probablement également progressifs.
Troisièmement, qui peut garantir que les nouvelles règles seront effectivement appliquées et que les gouvernements ne fourniront pas d’exemption secrète s’ils jugent ces opérations essentielles à la sécurité nationale ? Les frais prétendument prohibitifs que les nouvelles règles imposeront aux banques d’investissement négociant de l’or non alloué, une augmentation considérable du capital nécessaire pour garantir ces positions, pourraient être couverts par les gouvernements eux-mêmes et ne pas être signalés.
Quatrièmement, les gouvernements cherchant à contrôler le prix de l’or pourraient trouver d’autres intermédiaires pour le faire, par exemple des maisons de courtage ou des banques situées en dehors des juridictions appliquant les règles de Bâle III.
Et cinquièmement, les gouvernements essayant de continuer à contrôler le prix de l’or pourraient simplement le faire à nouveau au grand jour, comme ils le faisaient à l’époque de l’étalon-or et du London Gold Pool. Ils pourraient tenter de taxer les transactions sur l’or de manière prohibitive. Cela pourrait ne pas être très efficace, car tous les gouvernements pourraient ne pas coopérer, ce qui déboucherait sur l’émergence de deux systèmes de prix. Mais ce serait une erreur de sous-estimer la capacité totalitaire des gouvernements, même dans un Occident théoriquement démocratique.
S’il doit y avoir un grand changement dans le cours de l’or, il aura probablement le même genre de cause que celle du dernier grand bouleversement du marché, soit l’effondrement du London Gold Pool. (…) »
