La FED a maintenu sa politique monétaire « inappropriée », trop accommodante, pendant trop longtemps, déclenchant ainsi l’inflation que nous connaissons. Et maintenant, la banque centrale pourrait être forcée de serrer agressivement la vis, a déclaré Danielle DiMartino Booth, PDG de Quill Intelligence.
« Les assouplissements quantitatifs sont une expérience ratée, a expliqué Booth à Michelle Makori, rédactrice en chef de Kitco News. Les soucis sont bien plus profonds que de simples perturbations des chaînes d’approvisionnement. Il y a des formes d’inflation beaucoup plus problématiques, et je ne pense pas que Jerome Powell est prêt à les reconnaître. L’inflation qui perdure est celle que la FED doit craindre le plus. Et cela commence à se répercuter sur l’inflation de l’immobilier et des loyers. »
Avec autant de liquidités injectées dans le système monétaire, DiMartino Booth estime que la FED se trouve entre le marteau et l’enclume.
« Je ne pense pas que la FED a vraiment le choix, a-t-elle dit. Je ne pense pas que la plupart des gens de la FED croient encore au scénario transitoire. La plupart des responsables de la FED, à ce stade, ont reconnu qu’il y avait quelque chose de beaucoup plus persistant. Ils ont en tête de laisser l’inflation monter en flèche. Je ne pense pas qu’ils aient anticipé cela depuis le début. »
Inflation plus élevée et croissance plus basse
Avec une inflation plus élevée que prévu et une croissance plus lente, les options de la FED sont assez limitées, a ajouté DiMartino Booth. Augmenter les taux pourrait ralentir l’économie, tandis que les maintenir trop bas pourrait déclencher une inflation persistante.
« Ils sont pris au piège, parce que l’économie ralentit déjà. Soit ils resserrent la vis, soit ils ne le font pas. Les 2 sont des erreurs de politique. Nous avons eu une récession éclair. Cela a duré 2 mois. Ils ont donc maintenu leurs politiques accommodantes trop longtemps », a-t-elle précisé.
Donner des milliers de milliards de dollars directement aux ménages est ce qui a vraiment dopé l’inflation au cours des 19 derniers mois.
« Ce qui distingue la grande crise financière et celle-ci, c’est que la FED a pu agir seule en 2009, 2010, 2011. Cette fois, elle avait aussi besoin de mesures fiscales. Et nous nous dirigeons vers les élections de mi-mandat. Vu le dysfonctionnement de Washington, il n’y a certainement aucune raison pour que les républicains veuillent aider l’économie à l’approche des élections de mi-mandat de novembre. La FED pourrait donc devoir agir seule si l’économie ralentit. »
Sur la base de l’environnement économique actuel, la FED pourrait être contrainte à être moins accommodante, à peut-être relever les taux.
Au vu de tout cela, DiMartino Booth conseille de posséder de l’or, de l’immobilier et des obligations municipales. « Je conserve agressivement mon or. J’aime le fait d’avoir beaucoup de biens immobiliers. Et mes obligations municipales se sont très bien comportées », a-t-elle déclaré.
