La confiance excessive et l’apathie à l’égard du risque ont dominé le sentiment des investisseurs en 2021, mais, selon un gestionnaire de fonds de métaux précieux, tout cela pourrait changer au cours de la nouvelle année, alors que la Réserve fédérale cherche à resserrer sa politique monétaire, réduisant ainsi le flux de liquidités sur les marchés financiers.
Malgré les difficultés de l’or en 2021, Peter Grosskopf, PDG de Sprott Inc., a déclaré que le métal précieux reste toujours une couverture attrayante pour se protéger contre les risques croissants sur les marchés actions. Bien que Grosskopf ne s’attende pas à ce que les actions tombent dans un marché baissier, il a déclaré que la course sans précédent au cours des deux dernières années semble ralentir.
Il a ajouté que le ralentissement des actions pourrait également freiner la croissance économique, obligeant la Réserve fédérale à être moins agressive avec sa politique monétaire cette année.
« Le marché boursier va connaître une année plus difficile que ce que les gens prévoient », a-t-il déclaré.
Les perspectives de M. Grosskopf interviennent alors que le S&P 500 a chuté de plus de 4 % depuis le début de l’année.
M. Grosskopf a déclaré qu’un risque important pour 2022 est que les investisseurs sous-estiment l’impact de la politique monétaire de la Fed sur les conditions du marché. La Réserve fédérale mettra fin à ses achats mensuels d’obligations en mars. Dans le même temps, les marchés tablent sur quatre hausses de taux cette année, avec un démarrage en mars. Toutefois, on s’attend de plus en plus à ce que la Fed relève ses taux de 50 points de base en mars et réduise son bilan avant la fin de l’année.
Grosskopf a noté que les marchés n’ont pas bien réagi la dernière fois que la Fed a commencé à réduire son bilan.
« La Fed parle maintenant de faire trois choses en succession rapide, » a déclaré Grosskopf. » Ils parlent de hausses de taux et ils parlent de commencer un écoulement du bilan, mais ils ne sont qu’à mi-chemin de la première étape. Il y a très peu de chances qu’ils y parviennent sans une sorte de correction du marché. Il y a de fortes chances pour que toutes les conditions soient réunies pour l’or. Et n’oublions pas que l’inflation reste très élevée. »
En ce qui concerne l’inflation, M. Grosskopf a déclaré qu’il s’attendait à ce que les taux réels restent faibles, même s’ils continuent de progresser par rapport aux niveaux négatifs historiques de l’année dernière. Le mois dernier, l’indice des prix à la consommation américain a affiché une hausse annuelle de 7 % ; l’inflation atteint son niveau le plus élevé en 40 ans.
Selon M. Grosskopf, l’inflation ne commencera pas à baisser avant au moins le deuxième semestre de l’année.
« Mais peu importe quand les pressions inflationnistes commencent à s’estomper. Elles continuent de nuire gravement à votre pouvoir d’achat », a-t-il déclaré. « Cela va ralentir la croissance et pourrait obliger la Fed à ajuster ses plans ».
En ce qui concerne les attentes de Sprott pour l’or en 2022, Grosskopf a déclaré que les prix pourrait repousser à des niveaux record d’ici la fin de l’année. Il a noté que les prix de l’or n’ont baissé que d’environ 11 % par rapport aux sommets d’août 2020.
« Je pense que c’est réalisable s’il y a une correction plus large du marché. Je pense que nous assisterons à un rallye lent jusqu’à ce que les gens s’inquiètent, puis nous verrons un saut explosif », a-t-il déclaré.
