Les anticipations d’inflation plus élevée n’ont pas encore été pleinement valorisées dans le prix de l’or, selon Standard Chartered, qui voit un potentiel haussier pour le métal précieux au T2 et au T3 2021.

Les marchés financiers se focalisent sur les risques d’inflation élevée. Pourtant, cela ne se voit pas sur le prix de l’or, a déclaré Suki Cooper, analyste métaux précieux de Standard Chartered.

« Les prix de l’or ne reflètent pas pleinement les risques d’inflation élevée à court terme avec la réouverture des économies, mais ils sont soutenus par la reprise de la demande physique, a déclaré Cooper dans son dernier rapport. Si la position accommodante de la FED et l’ampleur du plan de relance américain fournissent un contexte favorable, les prix de l’or ont néanmoins tendance à augmenter fortement dans des périodes d’inflation élevée et inattendue. »

Et même s’il est probable que l’inflation accélérera dans les mois à venir, on ne sait toujours pas comment l’or réagira.

« Il n’est pas certain que ce sera suffisant pour faire grimper considérablement l’or, ou si l’or sera le principal bénéficiaire d’une recherche de protection contre l’inflation. Les cryptomonnaies suscitent également de l’intérêt en tant qu’assurances potentielles, a déclaré Cooper. Alors que nous nous attendons à ce que les anticipations d’inflation soutiennent l’or, l’inflation réelle ne sera probablement pas suffisamment élevée, et assez longtemps, pour propulser les prix plus haut. »

Le seuil de résistance à court terme de l’or se situe à 1.750 $ l’once. Au moment d’écrire ces lignes, les contrats à terme or du Comex de juin se négocient à 1.733,20 $, en baisse de 0,66 % sur la journée.

Le positionnement modeste sur l’or montre qu’il est possible que les prix augmentent, a ajouté Cooper. « Les sorties de métal des ETP ont atteint un tiers des entrées nettes en 2020. Le positionnement tactique des investisseurs est au plus bas depuis mai 2019, ce qui suggère que les investisseurs ont de la marge pour ajouter des positions », a-t-elle noté.

En outre, l’or bénéficie d’un support supplémentaire en raison du retour de la demande physique, les banques centrales étant devenues de nouveau des acheteurs nets du métal précieux en février.

« Le secteur officiel est de nouveau acheteur net d’or. Les banques centrales ont ajouté 8,6 tonnes à leurs réserves après avoir vendu pour 25,4 tonnes en janvier. La Hongrie a triplé ses réserves d’or à 94,5 tonnes. Après n’avoir plus touché à ses réserves depuis octobre 2018 (28,4 tonnes), elle a ajouté 63,5 tonnes à son stock existant de février 2021 de 31,5 tonnes, a écrit Cooper. Nous nous attendons à ce que les banques centrales restent des acheteurs nets cette année. »

Dans l’intervalle, l’or continue d’évoluer en corrélation avec le dollar américain et les taux obligataires. « La corrélation mobile sur trois mois entre l’or et le dollar reste forte à 57 % et s’est raffermie à 30 % avec des taux réels à 5 ans », a relevé Cooper.

Standard Chartered prévoit que l’or s’échangera à 1.775 $ l’once au cours du deuxième trimestre, puis à 1.820 $ l’once au troisième trimestre de cette année.