De nombreux analystes avaient indiqué au début de la semaine dernière que les traders étaient en position d’attente sur le marché de l’or, en raison des chiffres de l’emploi attendus pour vendredi. Ils furent meilleurs qu’anticipé, ce qui engendra une chute d’environ 2 % du cours de l’or. Mais le pire était encore à venir après la clôture de la semaine dernière à 1.763 $. Le métal jaune a en effet plongé jusqu’à 1.670 $ sur les marchés à terme cette nuit.
Comme l’explique ZeroHedge, le mouvement de vendredi peut être mis en relation avec les évolutions respectives du dollar et du marché obligataire américain. Par contre, ce qui s’est passé durant cette nuit est venu de nulle part. En bref, « quelqu’un » a pensé qu’il était une bonne idée de vendre d’un coup 24.000 contrats (pour une valeur d’environ 4 milliards de dollars) durant cette période très peu liquide. « L’intention apparente était d’engloutir tous les ordres d’achat, » écrit ZH. Autrement dit, le vendeur aurait voulu voir le prix de l’or s’écrouler qu’il n’aurait pas agi autrement.
D’autres analystes expliquent que ce lundi étant férié au Japon et Singapour, les problèmes de liquidités ont été exacerbés, ce qui a provoqué ce flash crash. Cela n’explique toutefois pas pourquoi ces 24.000 contrats ont été mis en vente d’un coup. La situation s’est toutefois stabilisée, le métal jaune s’échange au moment d’écrire ces lignes juste en dessous des 1.750 $. D’un point de vue technique, il serait bon de clôturer au-dessus de ce niveau afin d’éviter qu’une tendance baissière s’installe.
Flash-back sur vendredi
Revenons désormais sur la première baisse de l’or qui a eu lieu vendredi. Le métal a glissé à son plus bas niveau en plus d’un mois après après la publication d’un solide rapport sur l’emploi aux États-Unis. Désormais, les investisseurs estiment que la Réserve fédérale pourrait commencer à réduire son QE plus tôt que prévu.
L’or au comptant a chuté de 2,2 % à 1.763,96 $ l’once après avoir touché son plus bas niveau depuis le 30 juin à 1.757,70 $. Les contrats à terme sur l’or ont clôturé en baisse de 2,5 % à 1 763,10 $.
Fondamentaux
Les chiffres de l’emploi ont dépassé les attentes avec 943.000 créations de postes le mois dernier.
« Les chiffres de l’emploi impactent l’or car ils ont dépassé les attentes, donc le marché anticipe que la date de réduction du QE de la Fed pourrait être avancée avec une annonce en septembre, puis la réduction effective qui devrait probablement avoir lieu début janvier, » a déclaré Phillip Streible, stratégiste en chef de Blue Line Futures à Chicago.
Les spéculations concernant la réduction de l’assouplissement quantitatif de la Fed se sont multipliées ces derniers jours. Les taux d’intérêt plus élevés augmentent le coût d’opportunité de la détention d’or, qui n’offre pas de rendement.
Edward Moya, analyste en chef d’OANDA, a également indiqué que la majorité des emplois créés de ce rapport concerne les secteurs des loisirs et de l’hôtellerie à bas salaire, ce qui n’est pas inflationniste. Ce contexte réduit ainsi l’attrait de l’or en tant qu’assurance contre la hausse des prix.
L’or pourrait chuter vers 1.700 dollars à court terme, mais « nous allons toujours assister à des énormes mesures de soutien de l’économie mondiale, et cela devrait continuer de profiter à l’or, » a déclaré Moya.
Le dollar et le rendement des bons du Trésor à 10 ans, la référence du marché obligataire, ont bondi après la publication de ces chiffres, ébranlant l’attrait de l’or.
« Nous avons déjà atteint un pic du PIB, des bénéfices d’entreprise et des chiffres économiques qui seront au mieux mitigés à l’avenir, donc l’or reste toujours une bonne affaire, » a ajouté Streible de Blue Line, si bien que les prix actuels offrent davantage de sécurité en termes de baisse potentielle. (source)
À ce titre, le modèle de la JP Morgan anticipe seulement 53.000 créations d’emplois pour le mois d’août. Ce qui remettrait en cause tout ce nouveau scénario de réduction anticipée du QE de la Fed. (source)
