Selon la United Overseas Bank (UOB) de Singapour, les craintes de stagflation l’emportent sur les attentes d’une Réserve fédérale plus agressive en ce qui concerne le prix de l’or. Les dernières perspectives de la banque sur le métal précieux s’accompagnent également de nouvelles projections de prix pour l’année.
Les principaux moteurs de l’or resteront les craintes d’inflation, le ralentissement de la croissance économique et la demande accrue de valeurs refuges.
« Les craintes croissantes de stagflation, associées à la forte demande de valeurs refuges, sont désormais les principaux moteurs du prix de l’or, ce qui atténue l’impact négatif des hausses de taux prévues par la Réserve fédérale américaine », a déclaré Heng Koon How, responsable de la stratégie des marchés chez UOB.
Il y a deux semaines, l’or a atteint un niveau record, testant la zone des 2 070 dollars l’once. Ce mouvement est intervenu après que les États-Unis ont annoncé des sanctions supplémentaires contre la Russie, notamment une interdiction d’importation de pétrole.
« Dans le contexte de la hausse continue des prix de l’énergie et des matières premières depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie, les investisseurs mondiaux craignent de plus en plus la stagflation », a déclaré M. Heng.
Les investisseurs sont également plus enclins à allouer plus d’argent à l’or. L’augmentation de la demande d’or s’est faite à la fois sous forme d’ETF et d’actifs physiques, selon le rapport.
« Il y a de nouveaux flux d’entrée vers les ETFs d’or. Les achats de bijoux en or par des investisseurs individuels vont probablement s’intensifier parallèlement à la diversification des réserves des banques centrales mondiales vers l’or », écrit Heng. « Avant l’invasion de l’Ukraine par la Russie, l’or se négociait à environ 1 900 dollars. Dans le sillage de cette dernière vague de hausse du prix de l’or, on a assisté à un net retour des flux entrants vers les ETF aurifères. Ce retour des flux vers les ETF sur l’or est probablement le retour de l’achat d’or en tant que valeur refuge. »
Il y aura également plus de demande de la part des banques centrales, ajoute le rapport. « Diverses banques centrales, notamment dans l’espace des marchés émergents, continuent de diversifier leurs réserves en or. Il est probable que ce regain de risque géopolitique dû au conflit entre la Russie et l’Ukraine renforce cette tendance à la diversification. »
Selon les prévisions de prix actualisées de l’UOB, l’or devrait se négocier à 2 100 dollars l’once au deuxième trimestre, à 2 150 dollars l’once au troisième trimestre et à 2 200 dollars l’once au quatrième trimestre. Il s’agit d’une révision à la hausse de l’objectif de prix de fin d’année précédent, qui se situait entre 1 900 et 2 000 dollars.
L’UOB a ajouté qu’elle avait été « réticente » à relever ses perspectives pour l’or en février en raison du prochain cycle de resserrement de la politique monétaire de la Fed.
« À l’époque, nous avons laissé nos prévisions à un niveau neutre… Cette opinion est désormais dépassée », a déclaré Heng. « La hausse actuelle des prix de l’énergie et des matières premières sera vivement ressentie dans les économies du monde entier dans les mois à venir, alors que l’inflation continuera d’augmenter et que la croissance ralentira simultanément… Les investisseurs mondiaux craignent désormais de plus en plus la stagflation et les entrées de capitaux dans l’or en tant que valeur refuge sont désormais le principal moteur. »
