Malgré une baisse de 1 % sur la journée, la baisse de l’or est limitée, car l’once de 1 800 $ constitue un prix plancher solide pour le métal précieux, selon le groupe bancaire australien et néo-zélandais (ANZ).
L’environnement de l’or reste difficile à court terme, car la flambée des rendements du Trésor américain et la vigueur du dollar américain sont des obstacles majeurs à la hausse des prix. Mais l’or n’a pas beaucoup de chemin à parcourir avant de toucher le fond.
« Nous considérons que le niveau de soutien clé à court terme est de 1 850 USD/oz. En cas de cassure en dessous de ce niveau, les prix pourraient facilement reculer jusqu’à 1 800 USD/oz « , ont déclaré Daniel Hynes, stratège principal des matières premières chez ANZ, et Soni Kumari, stratège des matières premières. « Le resserrement monétaire agressif, la hausse des rendements et un dollar plus fort sont des freins essentiels pour les prix de l’or. »
La préoccupation à court terme est la volatilité du marché déclenchée par la crainte que la Réserve fédérale ne soit pas en mesure de contrôler l’inflation, ce qui conduirait à des hausses agressives et à des discours de récession. ANZ prévoit des hausses de taux d’un demi-point en juin et juillet, le taux final devant atteindre 3,75 % à la mi-2023.
« L’écart entre le taux des fonds fédéraux et l’IPC est à son niveau le plus élevé, ce qui suggère que la Fed a du mal à contenir l’inflation. Les inquiétudes concernant la croissance économique mondiale, alimentée par une inflation soutenue et des risques géopolitiques accrus, devraient protéger quelque peu le prix de l’or. Nous pensons que l’or restera soutenu à 1 850 USD/oz, avec un potentiel de hausse à 1 950 USD/oz », ont déclaré Hynes et Kumari cette semaine. « Nous pensons que les risques de baisse seront limités après que le prix aura atteint 1 850 USD/oz. »
Entre-temps, le potentiel de hausse est beaucoup plus flexible, les prix cherchant à atteindre 2 050 dollars l’once après avoir franchi 1 930 dollars, ont ajouté les stratèges. Au moment de la rédaction, les contrats à terme sur l’or du Comex de juin se négociaient à 1 837,20 dollars, en baisse de 1,15 % sur la journée.
« Nous voyons une formation en biseau descendant sur le graphique à partir de début mars, ce qui suggère que la dynamique baissière s’estompe. Les prix ont atteint une borne inférieure de 1 830 USD/oz, et nous nous attendons à une fourchette de négociation de 1 850 à 1 930 USD/oz dans les jours à venir », ont-ils écrit. « Une rupture convaincante au-dessus de la ligne de tendance supérieure de 1 930 USD/oz confirmerait un mouvement haussier. Une fois ce niveau cassé, les prix pourraient toucher les précédents sommets de 2 000 USD/oz et 2 050 USD/oz. »
Les risques économiques et géopolitiques continuent de jouer en faveur de l’or sous la forme de flux d’argent refuge vers le métal précieux.
« L’incertitude à laquelle est confrontée l’économie de la zone euro est intense, étant donné les coûts élevés de l’énergie et l’approvisionnement incertain en gaz, ainsi que l’accélération rapide de l’inflation. En outre, les corrections des marchés d’actions dans le contexte économique incertain profiteront au statut de l’or en tant que diversificateur de risque », ont noté Hynes et Kumari.
Sur le front géopolitique, l’or sera stimulé par une éventuelle interdiction de l’Union européenne sur les importations de pétrole russe et par un plus grand nombre de banques centrales optant pour une allocation plus importante à l’or dans le cadre de leurs réserves officielles.
« L’interdiction par l’Union européenne des importations de pétrole et de gaz en provenance de Russie pourrait … déclencher le protectionnisme, perturbant davantage les chaînes d’approvisionnement en matières premières. Le risque actuel est donc susceptible de soutenir l’attrait de l’or en tant que valeur refuge », expliquent les stratégistes.
Ils ajoutent : « Les banques centrales ont tendance à diversifier leurs réserves de devises étrangères pendant les crises, ce qui augmente leurs achats d’or. La dédollarisation (l’abandon du dollar américain) a stimulé les achats des banques centrales ces dernières années, la Chine et la Russie achetant davantage d’or. La Russie détient 21 % de ses réserves en or. De nouvelles sanctions pourraient déclencher davantage d’achats d’or par les banques centrales. »
