Après la reprise majeure de novembre, nous commençons enfin à voir des achats sur le marché de l’or, les prix ayant terminé la semaine à un sommet de quatre mois au-dessus de 1 800 dollars l’once.

Un commentaire qui revient sans cesse parmi les analystes du marché est que l’or, même s’il n’est pas encore tout à fait sorti de l’auberge, est maintenant un actif à acheter en cas de baisse. Il s’agit d’un changement marqué par rapport à l’été où l’on jouait la carte de la vente à la hausse.

Le resserrement des positions courtes en novembre, suivi des gains de décembre, a poussé le prix de l’or en territoire à peu près neutre pour l’année, avec une perte de 1 %. À titre de comparaison, le S&P 500 a perdu 17 % depuis le début de l’année.

Pour de nombreux investisseurs en or, l’année 2022 a été décevante. Malgré une hausse extraordinaire de l’inflation, la demande d’investissement dans l’or a été faible. L’utilité de l’or en tant que couverture contre l’inflation n’a pas pu surmonter les obstacles liés à la vigueur du dollar américain, la Réserve fédérale ayant été contrainte de relever les taux d’intérêt au rythme le plus rapide depuis plus de 40 ans.

Malgré l’action du prix de l’or, Juan Carlos Artigas, responsable mondial de la recherche au World Gold Council, a déclaré que le métal précieux a fait son travail en tant que diversificateur de portefeuille.

« Les investisseurs qui avaient de l’or dans leur portefeuille en 2022 auraient obtenu de meilleurs rendements, moins de pertes et moins de volatilité, a-t-il déclaré dans une interview Nous pensons que cela continuera d’être le cas en 2023. »

Dans ses prévisions publiées jeudi, le WGC a déclaré qu’il s’attendait à voir un prix de l’or relativement stable en 2023 face à une incertitude économique importante.

Bien que le sentiment change dans l’espace des métaux précieux, il reste un dernier obstacle à franchir. La dernière réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale en 2022. La semaine prochaine, la banque centrale américaine donnera le ton pour la nouvelle année.

On s’attend à ce que la Fed soit moins agressive avec une hausse des taux de 50 points de base.

En septembre, la Réserve fédérale voyait le taux des Fed Funds culminer en 2023 à 4,6 % ; ces projections devraient se rapprocher, voire dépasser, les 5 %. Si le taux final dépasse sensiblement 5 %, le prix de l’or pourrait subir de nouveaux vents contraires à mesure que le dollar américain se renforce.

Cependant, d’un autre côté, des analystes affirment que toute nouvelle action agressive de la Réserve fédérale ne fera qu’enfoncer l’économie dans une récession plus profonde et prolongée.

Dans le même temps, l’or est plus que la somme de sa demande d’investissement. La demande des banques centrales pour le métal précieux a attiré l’attention du marché au cours du mois dernier et nous avons appris que la Chine en achète à nouveau.

Mercredi, la Banque populaire de Chine a annoncé avoir acheté 32 tonnes d’or en novembre, la première fois qu’elle augmente ses réserves officielles depuis septembre 2019.

Selon certains analystes, cela prouve encore une fois que la tendance à la dédollarisation continue de s’accélérer.

« À mesure que la démondialisation s’accélère, on s’attend à ce que les nations non membres du G-10 se « re-marchandisent » et augmentent leurs avoirs en or ; le récit de la dédollarisation gagne en force », a déclaré Nicky Shiels, responsable de la stratégie des métaux chez MKS PAMP, en réaction aux achats d’or de la Chine.

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