Malgré la résilience de l’or dans un contexte difficile de hausse des taux d’intérêt et de renforcement du dollar américain, le métal précieux est confronté à un sentiment baissier croissant, selon un analyste de marché.

Dans une note publiée mercredi, les analystes des matières premières du Credit Suisse ont indiqué qu’ils abaissaient leurs prévisions concernant le prix de l’or pour cette année en raison de la hausse des taux d’intérêt et des rendements réels. La banque suisse voit désormais le prix de l’or en moyenne sur l’année autour de 1 725 dollars l’once, en baisse par rapport à l’estimation précédente de 1 850 dollars l’once.

« Le repli du prix de l’or est un revirement brutal par rapport à la performance du prix au début de l’année 2022, notamment lorsque l’or s’est brièvement échangé au-dessus de 2 000 dollars l’once début mars en raison de la demande de valeur refuge due à la guerre Russie-Ukraine. Ce commerce géopolitique a été de courte durée, l’or ayant reculé dans les semaines suivantes, les banques centrales du monde entier ayant commencé à relever leurs taux pour lutter contre l’inflation », indiquent les analystes dans le rapport.

La banque laisse inchangée sa prévision de prix moyen pour 2023, à 1 650 dollars l’once. Pour 2024, les analystes voient le prix de l’or en moyenne sur l’année autour de 1 600 dollars l’once, en baisse par rapport à l’estimation initiale de 1 650 dollars. La prévision de prix à long terme reste inchangée à 1 450 dollars l’once.

Fahad Tariq, auteur principal des prévisions actualisées du Credit Suisse, a déclaré que les risques de baisse sur le marché de l’or augmentent. Il a ajouté que, compte tenu du niveau des taux d’intérêt et de l’envolée du dollar américain, la juste valeur actuelle de l’or devrait se situer autour de 1590 dollars l’once.

« Cela indique que le prix de l’or s’est dissocié des taux réels au cours des derniers mois et qu’il est soutenu par la demande de valeurs refuges, ou par une focalisation sur une inflation élevée. Pour nous, cela suggère un risque de baisse si le scénario baissier décrit ci-dessus se matérialise », ont déclaré les analystes dans le rapport.

Le facteur le plus important qui continue de dominer le marché de l’or reste la Réserve fédérale, selon le Credit Suisse. Les hausses agressives des taux d’intérêt de la banque centrale américaine ont poussé le dollar américain à son plus haut niveau en 20 ans le mois dernier et ont fait passer les rendements réels en territoire positif après avoir commencé l’année avec un taux presque négatif de 1,00 %.

Actuellement, la volatilité du marché reste élevée car les marchés considèrent qu’il y a une chance sur deux que la Réserve fédérale augmente les taux d’intérêt de 75 points de base le mois prochain. Le Credit Suisse a noté que la Réserve fédérale reste focalisée sur la maîtrise de l’inflation, même si cela entraîne l’économie dans une récession. Les analystes ont déclaré que cette position reste un obstacle pour l’or.

Bien que le Credit Suisse ait revu à la baisse ses prévisions concernant le prix de l’or, les analystes voient un certain potentiel haussier en cas de récession prolongée, ce qui stimulerait la demande d’or en tant que valeur refuge, ou si l’augmentation de la dette publique oblige la Réserve fédérale à renoncer à ses hausses de taux agressives.

Dans le contexte actuel, M. Tariq a déclaré que les investisseurs devraient se concentrer sur les producteurs d’or de premier plan dans des juridictions de premier ordre, car ils seront en mesure de mieux contrôler les coûts.

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