Les prix du gaz en Europe sont tombés à leur niveau le plus bas depuis le début de la crise énergétique, ce qui laisse espérer une reprise économique plus forte à mesure que les pressions énergétiques s’atténuent.
Le prix de référence européen TTF a atteint un plancher de 35,20 euros par mégawattheure vendredi, un niveau observé pour la dernière fois en juillet 2021, lorsque la Russie commençait à restreindre l’approvisionnement énergétique de l’Europe avant son invasion de l’Ukraine. Il a ensuite légèrement augmenté pour terminer la semaine à 35,95 euros. Le prix de référence du TTF a culminé à plus de 340 €/mwh l’été dernier, après que la Russie a réduit ses exportations de gaz vers l’Europe, attisant l’inflation et faisant grimper en flèche les factures d’énergie.
La chute vers 35 €/mwh a renforcé l’idée que les prix de l’énergie reviennent à la normale après que l’Europe a réussi à exploiter d’autres sources de gaz, à accélérer le déploiement des énergies renouvelables et à bénéficier d’un hiver doux qui a laissé les sites de stockage de gaz pleins à craquer pour cette période de l’année.
Les prix du pétrole ont également chuté, le Brent tombant à près de 75 dollars le baril après avoir dépassé les 100 dollars le baril pendant la majeure partie de l’année dernière, retombant à peu près au niveau où il se négociait avant l’invasion de l’Ukraine.
Martijn Rats, analyste chez Morgan Stanley, a déclaré que l’Europe était désormais en mesure de remplir ses sites de stockage de gaz – essentiels pour répondre à la demande hivernale – à 100 % de leur capacité, même si les approvisionnements russes tombaient à zéro.
Selon lui, la chute des prix ralentit désormais l’arrivée des cargaisons maritimes de gaz naturel liquéfié que l’Europe s’était empressée d’obtenir l’année dernière pour remplacer les flux russes.
« Il n’y a pas assez de place dans la capacité de stockage de l’Europe », a déclaré M. Rats, soulignant que le stockage était déjà à 60 % de sa capacité. À titre de comparaison, ce chiffre était d’environ 35 % à la fin de l’hiver dernier.
« À un moment donné, l’afflux de GNL devra ralentir pour éviter que les stocks ne débordent.
La baisse des coûts de l’énergie a contribué à tempérer les perspectives d’inflation, ce qui a permis aux banques centrales de ralentir le rythme des augmentations des taux d’intérêt. La Banque centrale européenne a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage cette semaine, un changement après une série de hausses plus importantes.
Les prix du gaz restent toutefois élevés par rapport aux niveaux historiques. En 2019, la TTF s’est établie en moyenne à moins de 15 euros et le pic des prix avant la crise était de 29,17 euros en 2018, ce qui, même corrigé de l’inflation, est encore légèrement inférieur aux prix actuels.
Les négociants en gaz et les analystes qui se sont réunis lors de la conférence annuelle Flame à Amsterdam cette semaine ont mis en garde contre l’autosatisfaction, avertissant que l’Europe pourrait encore être confrontée à des défis au cours de l’hiver à venir.
« Nous nous en sommes sortis grâce à un hiver doux et à la baisse de la demande chinoise [de cargaisons de GNL]… c’est de la chance », a déclaré James Watson, secrétaire général d’Eurogas, une association représentant les secteurs de la vente en gros, de la vente au détail et de la distribution.
« Est-ce la stratégie que nous allons adopter maintenant ? Nous devrons avoir de la chance trois ou quatre années de suite pour que l’offre et la demande s’équilibrent. Ce n’est pas la bonne façon de procéder ».
Dans son récent rapport trimestriel sur le marché du gaz, l’Agence internationale de l’énergie a déclaré que l’équilibre entre l’offre et la demande de gaz à l’échelle mondiale « est soumis à un éventail exceptionnellement large d’incertitudes » cette année, allant des conditions météorologiques à la disponibilité du GNL, en passant par la possibilité d’une nouvelle diminution du gaz russe acheminé par gazoduc vers l’Europe.
Les flux restants des gazoducs russes passant par l’Ukraine et la Turquie représentent aujourd’hui moins de 10 % des importations de gaz de l’Europe, contre environ 40 % avant l’invasion, mais les négociants estiment que leur perte pourrait encore provoquer une nouvelle flambée des prix.
Les marchés du gaz reflètent certains de ces risques ; les contrats TTF pour livraison en hiver se négocient toujours au-dessus de 50 €/mwh et pourraient encore augmenter si le temps est moins clément que l’hiver qui vient de s’écouler ou si l’Asie se livre à une concurrence plus rude pour l’importation de GNL.
« Il y a beaucoup d’autres choses qui peuvent se produire », a déclaré un négociant senior en marge de la conférence, avertissant que même s’il était peu probable qu’ils atteignent les sommets de l’été dernier, ils « pourraient certainement revenir » à 150 €/mwh.
