La politique monétaire agressive de la Réserve fédérale visant à ramener l’inflation à son objectif de 2 % continue de peser sur l’or, dont les prix peinent à se maintenir au-dessus de 1 900 dollars l’once.
Toutefois, la dernière étude du World Gold Council indique que les investisseurs ne doivent pas abandonner l’or car sa performance asymétrique continuera à soutenir les prix au cours du second semestre.
« L’or captera une partie de la hausse si les choses se passent bien », a déclaré Juan Carlos Artigas, responsable de la recherche au WGC. « Mais il vous protégera également beaucoup mieux si les choses tournent mal.
Dans leur rapport semestriel, les analystes du WGC ont déclaré qu’ils s’attendaient à ce que l’or reste relativement stable aux prix actuels jusqu’à la fin de l’année. Cette perspective neutre intervient alors que l’or se négocie actuellement autour de 1 915 dollars l’once.
M. Artigas a déclaré qu’à l’heure actuelle, l’or semble être pris dans un mode « attentiste » alors que les investisseurs tentent de déterminer l’impact que les politiques monétaires agressives de la Réserve fédérale auront sur l’économie mondiale. Il a ajouté qu’actuellement, les marchés voient la possibilité d’une légère contraction d’ici la fin de l’année et jusqu’en 2024.
Toutefois, il a souligné que si les craintes de récession ont été repoussées, elles n’ont pas été complètement éliminées du marché. C’est pourquoi les investisseurs devraient continuer à investir dans l’or.
Il ajoute qu’il est encore trop tôt pour savoir quel sera l’impact des politiques monétaires de la Réserve fédérale sur l’économie.
« D’après l’évolution des prix au cours du premier semestre de l’année, l’or a été assez robuste. Il fournit un certain soutien, et s’il y a une nouvelle détérioration des conditions économiques, y compris des risques d’événements inconnus, alors il y aura une hausse plus significative pour l’or », a-t-il déclaré.
Malgré son récent repli sous les 1 950 dollars l’once, M. Artigas a fait remarquer que l’or avait surpassé les obligations et les liquidités cette année. Il a ajouté que la seule chose que l’or n’a pas surpassée, ce sont les actions des économies développées.
Le WGC a noté qu’au cours du premier semestre de l’année, le prix de l’or a augmenté de 5,4 %, alors que le S&P 500 a progressé de 14 % depuis le début de l’année. Selon M. Artigas, l’or fait exactement ce qu’il est censé faire.
« L’or a non seulement contribué aux rendements positifs des portefeuilles des investisseurs, mais il a également aidé à atténuer la volatilité tout au long du premier semestre, en particulier lors de la mini-crise bancaire de mars », a déclaré le WGC dans son rapport.
Même si une croissance économique robuste et des données solides sur le marché du travail continueront à peser sur l’or, M. Artigas a déclaré que le WGC voyait une limite à la baisse des prix de l’or à court terme. Il a noté qu’un grand nombre de vents contraires affectant le métal précieux commencent à s’affaiblir, et a déclaré que même si les marchés prévoient un resserrement plus important cette année, la Réserve fédérale est proche de la fin de son cycle de resserrement.
Selon M. Artigas, le pic des taux d’intérêt signifie que les rendements obligataires et le dollar américain n’augmenteront pas beaucoup.
« La plupart des défis pour l’or que nous avons vus ont été évalués. Nous ne voyons tout simplement pas les conditions d’un effondrement majeur de l’or », a-t-il déclaré.
« Il convient toutefois de noter qu’étant donné la performance positive de l’or au premier semestre, il faudrait que les investisseurs se désengagent fortement pour que le prix moyen de l’or en 2023 tombe en dessous de 1 800 USD/oz – sa moyenne en 2022 », a déclaré le WGC dans son rapport. « Étant donné l’incertitude inhérente à la prévision des résultats macroéconomiques mondiaux, nous pensons que la performance asymétrique positive de l’or peut être un élément précieux de la boîte à outils d’allocation d’actifs des investisseurs.
