On parle beaucoup de l’entrée en récession de l’économie américaine, mais la vérité est que le risque est plus élevé en Europe.
« Si une récession se matérialise, il est plus probable qu’elle se produise en Europe qu’aux États-Unis », indique un récent rapport de la société de conseil Capital Economics, basée à Londres.
Le rapport cite deux raisons principales, dont la première est un simple calcul. Capital Economics estime le taux de croissance économique potentiel de l’Europe à environ 1 % par an, contre près de 2 % pour les États-Unis. Cela signifie qu’il faudrait beaucoup moins de mauvaises nouvelles pour faire sombrer l’économie européenne dans la récession que pour toucher l’économie américaine.
Le deuxième problème de l’Europe est qu’elle importe des quantités de produits de base bien plus importantes que les États-Unis.
L’Allemagne, la plus grande économie d’Europe, est fortement dépendante des importations d’énergie russe, par exemple. Elle achète environ un quart de son pétrole à la Russie et deux cinquièmes de son gaz naturel.
Les récentes sanctions contre la Russie ne cessent de compliquer la vie des Européens. En effet, de nombreux pays boycottent désormais l’achat d’énergie russe, ce qui a fait grimper en flèche les prix du pétrole et du gaz naturel par rapport à l’année dernière.
Selon les données recueillies par TradingEconomics, le baril de Brent a récemment atteint 101 dollars, contre 66 dollars l’année dernière à la même époque. De même, le gaz naturel européen coûtait récemment 90 euros (96 dollars) le kilowattheure, contre 22 euros fin avril 2021.
La flambée des prix des denrées alimentaires, dont une grande partie est importée dans l’UE, aggrave la crise de l’inflation.
Cette hausse des coûts pèse sur le porte-monnaie des consommateurs et sur les budgets des entreprises. Le rapport Capital explique les retombées prévues de la manière suivante :
"Ce resserrement des revenus réels est l'une des principales raisons pour lesquelles notre équipe d'Europe pense que la zone euro pourrait enregistrer de légères baisses trimestrielles du PIB au cours des trois premiers trimestres de cette année".Une récession est souvent définie comme étant deux trimestres consécutifs de baisse du PIB. Trois trimestres signifieraient une récession longue et persistante. La bonne nouvelle ici, c’est que Capital signale de » petites baisses trimestrielles « , ce qui indiquerait probablement que l’Europe souffre d’une récession superficielle plutôt que de la récession profonde qui a frappé le monde au début de la pandémie de COVID-19.
Mais la partie la plus perspicace de l’analyse de Capital n’est peut-être pas de savoir s’il y a une récession ou non, mais plutôt que l’économie mondiale est susceptible de croître beaucoup plus lentement que ne le prévoient de nombreux experts. Le rapport explique la chose comme suit :
« La différence entre une économie qui connaît une contraction minime pendant deux trimestres successifs, et qui répond donc à une définition de la récession, et une économie qui stagne pendant deux trimestres successifs, et qui échappe donc à la récession, est négligeable.
« Le point le plus important est que, avec ou sans récession, les performances des principales économies mondiales seront probablement plus faibles que la plupart des prévisions actuelles. »
En d’autres termes, quiconque compte sur la croissance pour dynamiser son portefeuille d’actions risque d’être déçu à brève échéance.
