L’Europe et les États-Unis sont confrontés à une forte probabilité de récession alors que les banques centrales sont obligées de resserrer agressivement leur politique monétaire pour lutter contre l’inflation, selon le PDG de la Deutsche Bank, Christian Sewing.
La Réserve fédérale américaine, la Banque centrale européenne, la Banque nationale suisse et la Banque d’Angleterre ont toutes pris des mesures pour contenir l’inflation la semaine dernière, bien qu’à des degrés divers.
L’inflation des prix à la consommation dans la zone euro a atteint un nouveau record de 8,1 % en mai et la BCE a confirmé son intention d’amorcer une hausse des taux d’intérêt lors de sa réunion de juillet.
Les dirigeants des banques centrales et les économistes du monde entier ont reconnu que le resserrement agressif qui pourrait être nécessaire pour maîtriser l’inflation pourrait risquer de faire basculer les économies dans la récession, la croissance ralentissant déjà en raison d’une confluence de facteurs mondiaux.
La proximité de l’Europe avec la guerre en Ukraine et sa dépendance à l’égard des importations énergétiques russes rendent le continent particulièrement vulnérable au conflit et à un arrêt potentiel des flux de gaz russes.
« Une chose est claire : s’il y a un arrêt soudain du gaz russe, la probabilité d’une récession plus rapide est évidemment beaucoup plus élevée. Il n’y a aucun doute », a déclaré Sewing.
« Mais je dirais que dans l’ensemble, nous avons une situation tellement difficile que la probabilité d’une récession également en Allemagne, ou en Europe en 2023 ou l’année suivante, est plus élevée que ce que nous avons vu au cours des années précédentes, et que n’est pas seulement l’impact de cette terrible guerre, mais regardez l’inflation, regardez ce que cela signifie pour la politique monétaire.
Parallèlement à l’inflation résultant de la guerre en Ukraine et des sanctions associées contre la Russie, les chaînes d’approvisionnement ont également été bloquées par la résurgence de la demande post-pandémique et le retour des mesures de contrôle de Covid-19, notamment en Chine.
« C’est une situation tellement difficile que nous avons trois, quatre moteurs qui peuvent avoir un impact important sur l’économie, et tous ces facteurs réunis en même temps signifient qu’il y a suffisamment de pression et beaucoup de pression sur l’économie, et donc que la probabilité d’une récession en Europe, mais aussi aux États-Unis, est assez élevée », a déclaré M. Sewing.
Sewing : L’inflation « est ce qui m’inquiète le plus ».
Compte tenu de cette confluence de défis, M. Sewing a déclaré qu’il était de plus en plus réticent à se fier aux modèles traditionnels, car l’économie est confrontée à une « tempête parfaite » de « trois ou quatre leviers réels qui peuvent provoquer, en fin de compte, une récession ».
Selon M. Sewing, l’inflation est toutefois la plus grande préoccupation.
« Je dirais que l’inflation est quelque chose qui m’inquiète vraiment le plus et donc je pense vraiment que le signal que nous avons reçu des banques centrales, que ce soit la Fed mais maintenant aussi la BCE, est le bon signal », a-t-il déclaré.
« Nous devons lutter contre l’inflation car, en fin de compte, l’inflation est le plus grand poison pour l’économie. »
