La semaine a été marquée par des montagnes russes, non seulement pour les métaux précieux, mais aussi pour toutes les classes d’actifs, avec ce qui semble être un événement de volatilité extrême après l’autre. Au cours de la semaine écoulée, Jerome Powell a réitéré le discours de fermeté de la Fed, faisant grimper les rendements des bons du Trésor à 2 ans à leur plus haut niveau depuis 2007, et la courbe des rendements (2 contre 10) s’est inversée pour la première fois depuis 1981. Le taux terminal (le niveau final de hausse des taux d’intérêt) a augmenté de 25 points de base pour atteindre 5,65 %, choquant le marché et laissant les chances d’une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion du 22 mars à 60 %. L’évolution du taux final a fait plonger l’or à 35 $/oz et l’argent à plus de 1,00 $, poussant le contrat de mai sous la barre des 20 $/oz !

L’or a trouvé un soutien avec les bons du Trésor américain, avec la chute de la Silicon Valley Bank et la disparition de Silvergate, déclenchant des spéculations sur l’augmentation du risque d’événement de crédit. À l’avenir, nous pouvons nous attendre à ce que les régulateurs demandent aux banques de se soumettre à des tests de résistance et à ce que l’on se demande si le risque de contagion est plus important ou s’il est maîtrisé. L’argent va-t-il affluer vers les valeurs refuges telles que l’or, l’argent, les bons du Trésor et fuir les actifs à risque ? Les premières indications montrent que oui, et c’est pourquoi il est essentiel de détenir une position à long terme qui soit très liquide, avec un accès au marché près de 23 heures par jour, comme les contrats à terme.

Graphique journalier de l’or
Graphique journalier de l’argent

La tendance technique de l’or montre un double fond crucial à $1811/oz, et le marché est bien au-dessus de la DMA 200 à $1785/oz. Les indicateurs stochastiques sont en hausse et le DMI+ repasse au-dessus du DMI-. Si le contrat d’or d’avril peut clôturer au-dessus de 1865 $/oz, il devrait enflammer les haussiers et remonter jusqu’à 1900. Une clôture au-dessus de 1910 devrait déclencher une nouvelle vague d’achat jusqu’à 1950-2000 avec des achats de panique.

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