L’or pourrait facilement atteindre à nouveau les 2 000 dollars l’once la cette semaine, car la situation géopolitique ne s’apaise pas, mais la volatilité des prix est là pour rester, selon les analystes.
Après avoir atteint des sommets la semaine dernière, l’or a chuté sous les 1 900 dollars l’once et a réussi à se stabiliser juste en dessous de 1 930 dollars l’once vendredi. Les contrats à terme d’avril sur l’or du Comex étaient à 1 927,70 $, en baisse de 0,80 % sur la journée.
Pour l’avenir, le marché a dû faire face à un autre week-end incertain sur le front géopolitique, la guerre en Ukraine restant le principal moteur des matières premières. « Nous surveillons ce qui se passe en Ukraine. Franchement, rien n’est plus important pour le marché. Cela pourrait modifier le calcul du risque », a déclaré Bart Melek, responsable de la stratégie mondiale de TD Securities.
En outre, de nombreux acteurs de l’espace aurifère ne sont toujours pas convaincus que la Réserve fédérale puisse augmenter les taux six fois de plus sans ralentir considérablement l’économie.
« Les prix de l’or continuent de se négocier au-dessus de 1 900 dollars l’once, malgré la première hausse des taux de la Fed depuis 2018. La réunion de mars a été belliciste mais n’a pas fait dérailler le sentiment positif envers l’or », a déclaré Suki Cooper, analyste des métaux précieux de Standard Chartered. « Le risque géopolitique actuel a fait craindre que l’inflation ne monte encore plus haut pendant plus longtemps, ravivant l’intérêt à plus long terme pour l’or. »
Ces dernières semaines, l’intérêt des investisseurs pour l’or a bondi, a noté Cooper, avertissant d’une plus grande volatilité. « Alors que le marché physique est sous pression, la croissance de l’intérêt des investisseurs a plus que compensé cette faiblesse, suggérant que la volatilité des prix est là pour rester », a-t-elle déclaré.
Au-delà de l’incertitude géopolitique, les investisseurs digèrent toujours la nouvelle position hawkish de la Fed.
« L’or a réagi négativement à la Fed, mais nous avons vu le métal effacer la plupart de ses pertes après l’annonce de la banque centrale. Aussi belliciste qu’ait été la Fed, le marché reste sceptique quant à la possibilité de six nouvelles hausses de taux. Il s’agit d’une prévision très agressive qui ne correspond pas aux prévisions d’inflation de la Fed, à savoir 4,3 % cette année », a déclaré Everett Millman, expert en métaux précieux de Gainesville Coins.
Tout recul de ces prévisions serait positif pour l’or à l’avenir, a ajouté M. Millman. « Je suis optimiste à l’heure actuelle. Il est très sain que l’or se soit replié cette semaine. En même temps, nous devons faire attention à une plus grande volatilité », a-t-il déclaré.
De plus, les attentes en matière d’inflation sont encore appelées à se détériorer après que les données de l’IPC américain de février ont montré que l’inflation était de 7,9 % – un nouveau sommet en 40 ans.
« Nous n’avons toujours pas vu la flambée massive des prix alimentaires se traduire. Le problème est que 60% des composantes de l’IPC ont augmenté de 5% d’une année sur l’autre », a déclaré Melek. « Ce n’est plus une inflation transitoire. C’est agrégé. Les anticipations inflationnistes pourraient se désancrer. En ce qui concerne l’or, la promesse de la Fed ne devient pas assez restrictive pour lutter contre l’inflation. C’est un environnement positif pour l’or. »
Une course vers le niveau de 2 000 dollars l’once n’est pas exclue, mais la question est de savoir si l’or peut y rester, a ajouté M. Melek. Les analystes ont également cessé de parler d’une chute de l’or à 1 400 dollars. « Et c’est là l’astuce », a déclaré M. Melek. « Si la Fed devient trop restrictive, l’or se vendra. Mais il sera plus fort que ce que nous pensions il y a un mois à la baisse. »
Les niveaux du prix de l’or à surveiller cette semaine sont 1 920 $ comme support, suivi de 1 875 $, a noté Melek. La première résistance majeure se situe autour de 1 980 $.
Millman envisage 1 900 dollars l’once comme soutien et 2 00 dollars comme résistance. « Après 1 950 dollars, je ne serais pas surpris de voir l’or franchir la barre des 2 000 dollars », a-t-il déclaré.
Cette semaine, les données seront peu nombreuses, les marchés observant les ventes de logements neufs mercredi et les commandes de biens durables, les demandes d’allocations chômage et l’indice PMI manufacturier jeudi.
« Les données comprennent les commandes de biens durables, qui seront tirées vers le bas par une baisse des commandes d’avions de Boeing. Si l’on exclut ces éléments, le rapport devrait être solide, compte tenu des résultats des enquêtes auprès des entreprises, comme le rapport ISM. Il y a également beaucoup de données sur le logement, qui devraient être correctes », a déclaré James Knightley, chef économiste international d’ING.
